Fundação resiste a entregar todo conselho à chapa de Marcos Molina e quer um lugar à mesa

Os acionistas e analistas da BRF já deveriam saber de cor e salteado. Na dona da Sadia, uma assembleia nunca é um evento previsível. A Previ, uma acionista de três décadas que começou a investir ainda nos tempos de Perdigão, não aceitou ficar sem uma vaga no conselho de administração.

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Numa manifestação pela manhã, o fundo de pensão dos funcionários do Banco do Brasil fez valer o direito de sua posição acionária (6,13%), obrigando a adoção do voto múltiplo na assembleia que elegerá o conselho da BRF na segunda-feira, às 11h.

“Ao pedir o voto múltiplo, nosso objetivo é construir um colegiado robusto, diverso e com legitimidade para elaborar as estratégias necessárias para a geração de valor a todos os acionistas, colaboradores, fornecedores, clientes, comunidades, ou seja, a sociedade de uma forma geral”, disse a Previ, em nota.

A estratégia da Previ dificulta o plano de Marcos Molina de eleger a chapa completa de 10 membros do conselho, consolidando a Marfrig como controladora de fato da BRF. O fundo de pensão bem que tentou negociar uma vaga na chapa que seria proposta pela Marfrig, mas não conseguiu, disseram duas fontes. Na negociação, só conseguiu o apoio para uma indicada ao conselho fiscal.

Mas a missão da Previ também não é exatamente simples. No máximo, conseguirá emplacar uma vaga no conselho, o que não muda o quadro geral para a Marfrig — fazer 100% da chapa, claro, seria um sinal inequívoco da nova era na BRF.

Para a Previ, há outros riscos embutidos. Diante do apoio do mercado à chapa proposta pela Marfrig — o colegiado terá Molina de presidência e Sergio Rial de vice —, o fundo de pensão pode até sair da assembleia sem nada. Considerando a abstenção média das últimas assembleias da BRF — em janeiro, quase 85% dos acionistas participaram do encontro que aprovou o follow-on —, a Previ precisará de algo ao redor de 8% para eleger um conselheiro.

Daniel Stieler, presidente da Previ: Fundação quer eleger um membro para o conselho da BRF — Foto: Leo Pinheiro/Valor

Acionistas relevantes já se manifestaram favoravelmente à chapa, enviando o voto a distância, apurou o Pipeline. No boletim voto a distância, já há a previsão para a hipótese do voto múltiplo — nesse caso, o investidor tende a distribui os votos nos nomes da chapa já disponíveis.

A Kapitalo, gestora de Carlos Woelz que detém pouco mais de 5% dos papéis, é uma das que votou favoravelmente. As agências internacionais de recomendação de voto ISS e Glass Lewis também emitiram relatórios favoráveis. Atualmente, 20% do capital da BRF está distribuído em ADRs.

Ao que tudo indica, nem mesmo a Petros, que seria uma parceria óbvia da Previ na assembleia, marchará ao lado. Numa dessas idiossincrasias que só acontecem na BRF, o fundo de pensão dos funcionários da Petrobras também já deu voto favorável à chapa da Marfrig. A posição favorável da Petros acontece mesmo depois do salseiro no follow-on, quando a fundação ameaçou judicializar o processo se a Marfrig ultrapassasse os 33,3%. Funcionou.

Em tese, a Petros pode chegar na assembleia de segunda-feira e mudar os votos. Para isso, precisa aprovar a mudança em seus comitês internos de governança, justificando as razões. Como a Previ sequer indicou o nome que levará para a disputa — o que só deve ser conhecido na segunda-feira, segundo reportagem de Francisco Góes, chefe da sucursal do Valor no Rio —, pode ser mais difícil.

A tática da Previ para o investimento em BRF também desperta curiosidade no mercado. No ano passado, a fundação se desfez de parte de sua posição, vendendo para a própria Marfrig, por R$ 28. Neste ano, se absteve da votação que aprovou o follow-on, mas acompanhou a operação para não ser diluída, com um aporte de R$ 350 milhões. “Afinal, a Previ é vendedora?”, indaga uma fonte.

Para quem acompanha as assembleias da BRF, também não será surpresa se a Previ estiver apenas tomando uma atitude preventiva, evitando problemas de governança interna. Nessa hipótese, a fundação cumpriria com o dever fiduciário mesmo se não emplacar um conselheiro, uma questão que se tornou ainda mais importante desde a semana passada, quando o colunista Lauro Jardim, de O Globo, revelou que uma denúncia anônima sobre o aporte da Previ na BRF virou uma investigação.

Há quatro anos, a assembleia que elegeu Pedro Parente como chairman da BRF levou mais de 10 horas, com confusões sobre voto múltiplo e o ex-ministro Luiz Fernando Furlan tentando emplacar Vicente Falconi no lugar de um dos membros da chapa de consenso.

Daquela vez, a tumultuada assembleia de Itajaí (SC) terminou pacificamente — a chapa de consenso foi eleita, nas modalidades com e sem voto múltiplo — e Furlan ainda sugeriu que Parente fosse eleito por aclamação, em nome da pacificação. A história vai se repetir?

https://pipelinevalor.globo.com/negocios/noticia/para-previ-o-jogo-na-brf-so-acaba-quando-termina.ghtml