SÃO PAULO – A agência de classificação de risco Standard and Poor’s (S&P) rebaixou a nota da BRF de ‘BB’ para ‘BB-‘ e avaliou a perspectiva do rating como estável. O rebaixamento deveu-se à avaliação de que a alavancagem — relação entre a dívida líquida e o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) — deve continuar pressionada, em torno de 4 vezes a 4,5 vezes no fim deste ano. A expectativa anterior era de uma alavancagem de 4 vezes no fim de 2019.

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A agência afirmou que, apesar das vendas de ativos, do refinanciamento da dívida e da melhora gradual do desempenho, a companhia continua exposta a eventuais contigências associadas às investigações da Operação Carne Fraca e à volatilidade das condições de mercado, além do aumento da competição.

A S&P afirmou que as vendas dos ativos, localizados na Argentina, na União Europeia e na Tailândia, ficaram abaixo de suas expectativas, que eram de R$ 3,5 bilhões. As vendas de ativos totalizaram R$ 2 bilhões.

Além disso, a agência mencionou a depreciação do real como um motivo que pode aumentar a dívida da companhia denominada em dólar.

A S&P cita também a expectativa de preços mais altos dos grãos e “dúvidas sobre a habilidade de recuperar margens nas operações internacionais da companhia e no mercado Halal, em meio à competição crescente” no mercado como fatores que devem atingir o desempenho da BRF. Também é mencionada a possibilidade de “mais restrições à exportação”.

Por outro lado, a agência observa que espera melhoria “significativa” nas margens da BRF em 2019 e 2020, refletindo um desempenho “sólido” nas áreas internacional e Halal caso não ocorra nenhum fator adverso como os observados em 2018.

S&P Global rebaixa nota da BRF de ‘BB’ para ‘BB-’ | Valor Econômico

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