Os investidores estão prestes a descobrir se as maiores companhias petrolíferas do mundo aprenderam a lição com os US $ 80 bilhões em extrapolação de custos em grandes projetos durante a era do petróleo de US $ 100.
Thank you for reading this post, don't forget to subscribe!Do gás natural liquefeito em Moçambique ao petróleo na Guiana, as maiores empresas de energia do mundo estão se preparando para sancionar a primeira lista de megaprojetos desde a queda dos preços em 2014, disseram analistas da Wood Mackenzie Ltd., incluindo Angus Rodger. relatório. As empresas aprovarão cerca de US $ 300 bilhões em gastos com esses empreendimentos em 2019 e 2020, mais do que nos três anos de 2015 a 2017 combinados.
Essa onda fornecerá o primeiro teste real à disciplina de capital que as empresas de energia juraram que adotaram depois do colapso do petróleo, quando reduziram suas ambições e começaram a concluir projetos dentro do prazo e do orçamento. Antes do acidente, os 15 maiores projetos de petróleo e gás combinados foram US $ 80 bilhões acima do orçamento, corroendo os retornos dos investidores, disse Rodger.
“As empresas de petróleo melhoraram sua entrega em pequenos projetos, mas podem fazê-lo com projetos maiores?” Rodger disse em uma entrevista por telefone de Cingapura. “Há um lado positivo em alta na mesa se eles puderem demonstrar sucesso sustentado com a disciplina de capital, à medida que os preços do petróleo aumentam. Eles poderiam oferecer os melhores retornos em uma década ”.
Superação de custo
Vários anos de preços do petróleo nos US $ 100 no início desta década encorajaram as empresas a empreender projetos maciços e complicados para extrair o máximo de petróleo e gás valiosos que pudessem, disse Rodger. Isso estimulou desenvolvimentos como o projeto Gorgon LNG, da Chevron Corp, na remota Ilha Barrow, no oeste da Austrália, onde os custos subiram de US $ 37 bilhões para US $ 54 bilhões.
Os custos excedentes em projetos sancionados de 2008 a 2014 reduziram os retornos para 12%, em média, em comparação com os 19% esperados no momento do investimento, de acordo com a Wood Mackenzie.
“As empresas petrolíferas já tinham um histórico de mau gerenciamento de projetos e, em seguida, adicionar US $ 100 de petróleo a isso era como despejar gasolina em um incêndio”, disse Rodger. “Os custos ficaram fora de controle.”
Esses retornos fracos e queda dos preços do petróleo que começaram em 2014 forçaram as empresas de energia a repensar a maneira como gastam. Eles começaram a mirar em campos menores ou expansões de projetos existentes que eram mais baratos e poderiam ser concluídos mais rapidamente. Os campos sancionados desde 2014 foram, em média, entregues antes do prazo e abaixo do orçamento, disse Wood Mackenzie.
Aumentando
Embora a escassez de mega projetos tenha ajudado a recuperar os preços da energia, com o petróleo e o GNL retornando aos níveis mais altos desde 2014 no início deste ano, grandes investimentos são novamente necessários, disse Rodger. O que é incerto é se as empresas de energia de disciplina de custo impostas em projetos menores poderiam ser replicadas em uma escala muito maior.
Por exemplo, prestadores de serviços em campos de petróleo, como a Halliburton Co. e a Schlumberger Ltd., reduziram sua força de trabalho durante a crise, deixando apenas os melhores rudes para trabalhar em projetos. Resta saber se essas empresas serão capazes de fornecer com a mesma eficiência que aumentam para lidar com novos projetos, disse Rodger.
As companhias de petróleo também terão que evitar a tentação de elevar os preços do petróleo e do gás para expandir o escopo dos projetos, a fim de maximizar a produção, disse Rodger. O Brent de referência subiu 0,7%, para US $ 73,13 / bbl, às 9h09 de Londres, na terça-feira, cerca de 44% a mais que um ano atrás.
“Eles vão viver com uma abordagem enxuta e deixar valor no chão, ou, à medida que os preços sobem, eles vão querer retornar a grandes projetos”, disse ele. “Se eles sentirem o último caminho, poderemos ver os mesmos erros novamente.”
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