A Anipa apresentou formalmente à Funcef na semana passada as linhas gerais de estratégia de ajuste dos ativos da entidade às necessidades da curva do passivo dos seus planos de benefícios.

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Trata-se de esboço objetivo de alteração da forma de gestão dos ativos e passivos da Funcef, trabalho que precisará ser desenvolvido, se houver interesse nesse sentido da administração da entidade.

Assentado na premissa (ignorada pela gestão anterior) de que o mais importante no âmbito da gestão dos fundos de pensão é a minimização do risco envolvido na busca do retorno (também mínimo) demandado pelos planos de benefícios, a proposta apresentada pela Anipa tem, no entanto, dois pressupostos básicos: a adequada precificação dos ativos e passivos dos planos e a identificação dos custos envolvidos.

É aqui que entram os participantes: é imprescindível que cobremos da Funcef que torne públicos (i) os critérios de avaliação dos ativos e passivos dos planos que administra, (ii) a tendência de cada segmento para os próximos anos e (iii) os riscos a que estão expostos. Ainda que isso resulte em reconhecimento de déficit superior ao até aqui identificado (isso é certo que ocorrerá). E mesmo que isso exponha de forma ainda mais crua duas realidades: a Caixa está enterrada até o pescoço no déficit da Funcef (idem, claro, o Tesouro Nacional) e a entidade precisa conhecer e rever todos os seus custos (inclusive os administrativos – aqueles que mantêm mais gente do que o necessário em uma estrutura intumescida e ineficiente que foi incapaz de identificar e impedir o que ocorreu na Funcef entre 2003 e 2015).

Acho que é isso.

Abraços a todos.

Luiz Cazetta

ET – Em novas mensagens tentarei explicar aqui a lógica da proposta e o quanto a sua implementação provavelmente implicará um esforço brutal de todos. Novo abraço.