ATENÇÃO: Artigo traduzido por aplicativo de computador.
Thank you for reading this post, don't forget to subscribe!
Durante décadas após a sua nacionalização em 1938, a Petróleos Mexicanos (Pemex) era o símbolo da propriedade estatal mexicana e crescente proezas do país como produtor de petróleo e gás. Pemex foram responsáveis por um terço das receitas fiscais pagos ao governo mexicano.
Nos últimos anos, as mesas viraram, obrigando o governo federal do México para socorrer Pemex, em vez de contar com a gigante do petróleo por uma parcela significativa de suas receitas. Em meados de abril, Ministério das Finanças do México anunciou uma série de medidas para melhorar as finanças da Pemex, fornecendo um impulso de liquidez $ 4200000000, que inclui uma injecção de capital de 26,5 bilhões de pesos mexicanos (US $ 1,5 bilhões) e uma linha de crédito por mais 47 bilhões de pesos. As medidas de apoio também incluem incentivos fiscais que permitam Pemex deduzir mais dos seus custos de exploração e produção.
Além da perspectiva de preços baixos contínuos para a sua produção de petróleo e gás, quais são os outros desafios que enfrenta a Pemex? Em que aspectos é que estes desafios se assemelham – e diferem – os problemas em matéria de pensões que confrontam a Petrobras, a gigante estatal de energia do Brasil?
Durante anos, a Pemex, de US $ 90 bilhões em passivos com pensões tem sido uma grande dor de cabeça, como a expectativa de vida no México quase dobrou nos últimos 70 anos, enquanto os benefícios de pensão mantiveram-se praticamente inalterados. “Em vez de conseguir dinheiro do Pemex, o governo mexicano foi solicitado a fornecer dinheiro para Pemex”, explica Kirk Sherr, presidente da Clearview Strategy Group, uma consultoria de energia com atuação internacional que tem aconselhado empresas na América Latina. “O que aconteceu foi que a Pemex realmente não penso sobre o futuro; eles bifurcada mais dinheiro ao governo a cada ano. Mas eles não estavam deixando de lado algum dinheiro para as obrigações de pensão, mesmo que eles foram acumulando-los como passivos. “Estas responsabilidades, que dobrou nos últimos cinco anos, são de longe o maior de qualquer empresa de petróleo e gás no mundo. De acordo com a Bloomberg, são quase quatro vezes maior do que os de Exxon Mobil , que foi o segundo maior em $ 24400000000, a partir de novembro de 2015.
Gotas de saída, o preço cai
Enquanto isso, a produção de petróleo do México declinou por 11 anos consecutivos, enquanto os preços do petróleo caíram mais de 70%. No quarto trimestre de 2015, a Pemex informou uma perda de US $ 9,3 bilhões, elevando o prejuízo anual para um recorde de US $ 32 bilhões. Saída caiu para uma média de 2,28 milhões de barris por dia no quarto trimestre, uma queda de 3,5% ano-a-ano, mas em forte baixa do que os cerca de 3,5 milhões de barris produzidos um pouco mais de uma década atrás. Embora a produção tenha diminuiu constantemente ao longo da última década, o pessoal da Pemex aumentou 4% para 153.000 trabalhadores durante este período. Diz Sherr: “Talvez eles estejam no final desta [circuito], mas ainda não. Este é um ciclo de feedback negativo que é muito prejudicial “.
“O fato de que uma das principais empresas de petróleo e gás do mundo está agora a ser executado por um especialista de pensão lhe diz onde o governo está focado.” -Kirk Sherr
Tradicionalmente, observa Sherr, muitos postos de trabalho Pemex ter sido “posições sinecura.” Firings ou enxugamento eram raros, ea tarefa não foi amarrado ao desempenho individual. “O trabalho Ninguém foi ligado ao desempenho [da Pemex] como um todo, de modo que toda a coisa foi ficando maior e maior. Então eles têm essas obrigações de pensão enormes, e eles estão tentando reduzir o tamanho. ”
Em novembro passado, a Pemex concordou com a união suas poderosas dos petroleiros para reformular o programa de pensão. Em dezembro, a empresa anunciou uma redução estimada nas suas responsabilidades com pensões de aproximadamente US $ 11 bilhões, o que é esperado do governo para corresponder. Perto do final de 2015, a empresa chegou a um acordo para alterar seu plano de pensão em uma “contribuição definida” a partir de um plano de “benefício definido”, e aumento da idade de reforma para os trabalhadores que têm sido com a empresa por menos de 15 anos para 60 anos de idade e 30 anos de serviço dos anteriores 55 anos de idade e 25 anos de serviço. O governo também injetou cerca de US $ 2,9 bilhões em forma de notas não-comercializáveis com vencimento em 2050.
Apropriadamente, novo diretor-geral da Pemex José Antonio González Anaya não é um homem do petróleo, mas um economista americano treinado, com experiência na gestão de sistemas de pensões. A pós-graduação do MIT, com doutorado em Harvard, González Anaya era um ex-economista do Banco Mundial e professor no Centro da Universidade de Stanford para a análise do desenvolvimento. No México, ele atuou anteriormente como diretor-geral do Instituto Mexicano de Seguro Social. “Ele é um economista que fez seus ossos na reforma das pensões”, explica Sherr, que também é professor adjunto de energia, segurança e desenvolvimento de tecnologia em Georgetown.”O fato de que uma das principais empresas de petróleo e gás do mundo está agora a ser executado por um especialista de pensão lhe diz onde o governo está focado. Sem dúvida eles não são realmente focado em fazer Pemex uma empresa melhor, por si só; eles são, no curto prazo, com foco em garantir que eles obtenham melhores negociações de pensão possível “.
“Inevitavelmente, houve vai ser um ponto onde a Pemex não era mais a principal fonte de receitas para o México, mas uma dragfinanceira.” Monica de Bolle
Monica de Bolle, sujeito não-residente no Instituto Peterson de Economia Internacional, em Washington, DC, concorda. “Não é surpreendente que a Pemex está tendo esses problemas. Mesmo que os preços do petróleo não caiu da forma como fizeram, a produção no México vem caindo há mais de uma década. Inevitavelmente, houve vai ser um ponto onde a Pemex não era mais a principal fonte de receitas para o México, mas uma drag financeira.Esta situação tem sido empurrado para a frente por causa do que está acontecendo com os preços do petróleo. ”
futuro Sombrio
Apesar das iniciativas para diminuir suas obrigações de pensão, de Bolle argumenta: “O futuro da Pemex parece bastante sombrio. Mesmo que os preços do petróleo reverter o curso em algum momento, você ainda se depara com este problema dos campos de petróleo que são basicamente esgotado. Com o material deep-água do mar [no México], como o pré-sal [depósitos no exterior] no Brasil, não é de todo claro como você realmente extrair isso. No Brasil, eles têm extraído um pouco dele, mas ele pode ser muito caro; os preços breakeven variam muito, dependendo de uma série de fatores técnicos e geológicos. Não é à toa que o México mudou de marcha por muitos anos, e tentou avançar outras coisas no que diz respeito à sua economia. Ele tentou ser uma economia mais aberta e diversificar seu setor manufatureiro. Ele tem feito uma série de outras coisas para ficar, pelo menos, um pouco longe da dependência do petróleo. ”
Enquanto isso, observa Sherr, Pemex não só não está contribuindo com dinheiro para o governo, ele também continua a faltar os fundos de que necessita para diminuir o ritmo de sua produção em declínio. Ele explica: “O governo está [agora] dizendo que vai cobrir as obrigações de pensões, mas você tem que cortar seu orçamento. E isso inclui tanto as pessoas e investimentos. Mas a produção já está em declínio porque os campos estão envelhecendo, e as grandes rodadas [de leilões] ainda não resultou em novo aumento da produção do investimento privado. “Isto agora é permitido sob as reformas energéticas recentes do governo do presidente Enrique Peña Nieto. “Então, menos dinheiro está chegando. Menos dinheiro está sendo investido em nova produção. As perspectivas para o próximo ano é de produção mais baixo, o que significa menos dinheiro entrando, mesmo em níveis de preços mais elevados para o petróleo “.
“Porque eles [Pemex] ter deixado o problema crescer para um tamanho tão enorme, eu posso apenas imaginar o quão complicado as discussões são internamente”, acrescenta Sherr. “Há uma variedade de maneiras que você pode cortar. Você pode cortar atacado em todas as divisões diferentes, ou você pode fazer pequenos cortes de forma consistente. Não importa o que você faz, no entanto, você está indo para irritar as pessoas. E quando você faz isso, você tem que ter dinheiro no banco. Normalmente, as pessoas vão receber um cheque como eles vão para fora da porta e eles vão ter dinheiro vindo [para eles] regularmente. E se você perder um par de pagamentos na América Latina, as pessoas vão falar com alguém na imprensa, e eles dizer-lhes que a Pemex pensão [reforma está falhando]. Em seguida, eles são mortos na água [por causa da má publicidade] “.
“Analfabetismo financeiro é um grande problema …. A falta de educar seus cidadãos [cerca de pensões] é central para por três quartos da população [do Chile] sente que uma grande revisão é necessária. “– Olivia Mitchell
Por que as ramificações de obrigações de pensão balão da Pemex ignorado por tanto tempo? Por um lado, observa Sherr, é porque especialistas de petróleo e gás são treinados para concentrar-se não sobre as complexidades financeiras dos sistemas de pensões, mas os desafios de exploração e produção de energia. Ele explica: “Esta é uma das histórias de chave que foi relatado e, em seguida, camuflada ao longo porque não é realmente relevante para petróleo e gás. A história de pensão cairia no lado de direito do trabalho e questões de segurança social. ”
Outro fator que pode ter desencorajado a atenção para este problema complexo é o analfabetismo financeira generalizada na América Latina.Olivia Mitchell , professor da Wharton, da economia empresarial e políticas públicas, e um ex-comissário da chilena Pension Reforma da Comissão, observa que a própria pesquisa mostra que ” a maioria dos chilenos não tinha idéia de quanto pagaram em comissões, como o seu dinheiro foi investido, ou como seus benefícios seria determinado no momento da aposentadoria. Apenas um quinto dos participantes tinha a menor idéia sobre quanto dinheiro que tinham em suas contas (mesmo dentro de mais ou menos 20%). “Mitchell, que também é diretor-executivo do Conselho de Pesquisa sobre Previdência, acrescenta que” analfabetismo financeiro é um grande problema, e não uma confinado ao Chile. No entanto, o fracasso da nação para educar seus cidadãos sobre como suas pensões trabalhar eo seu papel na reforma da segurança é central para por três quartos da população [do Chile] agora sente que uma grande reformulação é necessária “.
Comparações com Petrobras
De forma significativa, a crise de pensões em Pemex corre paralelo ao da Petrobras, a gigante energética brasileira, cujo fundo de pensão, conhecido como Petros, perdeu mais de 6 bilhões de reais (US $ 1,9 bilhões) em 2014, mais que o dobro dos 2,4 bilhões de reais que perdeu em 2013. Fundada em 1970, Petros é do Brasil o segundo maior fundo de pensão, com mais de 72 bilhões de reais sob gestão, em 2013, incluindo os investimentos em empresas de petróleo e de telecomunicações e da hidrelétrica de Belo Monte na Amazônia do Brasil.
“Enquanto o México está ocupado abertura dos seus mercados ao comércio e investimento, em comparação, o Brasil não está fazendonada.” Monica de Bolle
“Os dois países [México e Brasil] estão enfrentando o mesmo desafio”, diz de Bolle. “Eles passaram pela explosão demográfica e estão ambos a atravessar a fase em que a população está envelhecendo. Os índices de dependência estão subindo. Em ambos os países, o sistema de pensões é muito sobrecarregado. Como você resolver isso? Você precisa fazer reformas difíceis. Você tem que pensar seriamente sobre o aumento da idade da reforma – mudando a estrutura de benefícios de pagamento. É uma porca muito duro de roer. Ambos os países estão enfrentando estas questões no curto e médio prazo. Já não é uma questão que você pode ignorar, porque isso é 20 anos fora. Para mim, não é de admirar que eles [ambos] ter alguém que dirige a empresa de petróleo que compreende as pensões e como eles funcionam. ”
Todas estas companhias petrolíferas latino-americanos seguem a mesma trajetória básica. Como Sherr explica: “Eles descobrem petróleo. Em seguida, a companhia de petróleo torna-se o símbolo nacional, identificável com o país de muitas maneiras. E, claro, negócios obscuros ir nessas empresas. No caso da Petrobras, ele sempre esteve no cerne da corrupção. Assim como na Pemex. A diferença, que define Petrobras distante agora, é a escala da corrupção. Eles também enfrentam restrições legais semelhantes. Por exemplo, a Pemex tem que ter [uma propriedade] participação em todos os seus projetos. O mesmo acontece com a Petrobras. Isso coloca um enorme fardo sobre essas empresas. E em um mundo onde os preços do petróleo estão caindo, essas empresas são muito semelhantes em termos dos desafios que eles enfrentam. ”
De Bolle concorda, mas acrescenta: “Há várias coisas que ajudam México.Certamente, a proximidade com os EUA é enorme. Isso faz uma diferença muito grande. A outra coisa é que o México, por um tempo muito longo agora, tem tido uma agenda de abertura comercial que o diferencia do resto.México começou a abrir sua economia com o NAFTA na década de 1990, quando o resto da região – mesmo Chile, Colômbia e Peru – eram completamente alheio à necessidade de abrir suas economias. De todos os países da América Latina, o México é a única economia que você pode dizer é globalmente integrada nas cadeias de valor e tem um setor industrial que faz parte dessas cadeias globais. O esforço que o México fez em flagrante e negociação de acordos de livre comércio em todo o mundo realmente os diferencia “.
O impacto positivo da abertura recente do México para o comércio e investimento global em breve ser sentida no oleoduto, poder e lado a jusante.Em abril deste ano, o governo mexicano desregulamentado, quase um ano mais cedo do que o previsto, a importação de produtos refinados no México, permitindo que os investidores privados a entrar no mercado e operar postos de gasolina. Por outro lado, explica Sherr: “A longo prazo, não é ainda claro onde Pemex acaba em tudo isso. Como a Petrobras, vai demorar anos para sair de debaixo dos pensão e outras obrigações. E, enquanto isso, um monte de boas oportunidades serão perdidas, porque eles vão ter ido para outras empresas. Ou [Pemex] terá tido a parceria com essas outras empresas para fazer [essas oportunidades] viável “.
Já existe a melhor notícia para o México no midstream lado (o gasoduto). Em 1º de abril, o México realizou seu primeiro leilão de energia, concessão de 1.720 megawatts de energia eólica e solar. Um total de sete organizações eólica e solar foram adjudicados contratos de electricidade e certificados de energia limpa. O resultado do leilão é esperado para ajudar o governo a cumprir sua meta de longo alcance de produzir 35% de sua energia de fontes limpas até 2024. lances vencedores vieram de tais empresas europeias como Alten de energia renovável da Espanha e Enel Green Power da Itália, que espera investir US $ 1 bilhão na construção de três usinas de energia solar no México.
No curto prazo, “até que a incerteza em torno do processo eleitoral dos EUA está finalmente terminado, haverá um pouco de restrição sobre o investimento [no setor energético do México]”, argumenta Sherr. “Uma vez que seja esclarecido, América do Norte está bem posicionada economicamente para agregar os benefícios do Canadá, os EUA e México, com esta reforma energia. Eu acho que a economia mexicana vai ser muito dinâmico e você vai ser capaz de ver alguns dos efeitos secundários da reforma. É muito mais tarde do que o presidente Peña Nieto provavelmente teria esperado; as mudanças virão apenas em torno do tempo, ele é deixar o cargo “.
Você precisa fazer login para comentar.